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大通燃气:轻装上阵清洁能源前景可期

发表日期:2019-10-03 18:36 【返回】

  日前,大通燃气公布2018年年报。在报▽•●◆告期,公司实现营业收入6.31亿元,同比增长29.94%。受计提减值准备等因素影响,实现净利润为-1.85亿元。但2019年一季度季报显示,公司在2019年一季度实现营业收入1.61亿元,同比增长11.▲★-●9%;实现净利润为132.92万元,扭亏为盈,显示出公司已轻装上◇•■★▼阵,经营进入上升周期。

  从2018年报、2019年一季度中可以看出,公司主营业务正处在稳健增长的趋势中。这主要是因为公司主营业务天然气为核心的清洁能源,受到国家产业政策的积极扶持。而且,公司主营的◆●△▼●城市天然气业务、分布式能源业务,具有较强的政策护城河特征。尤其是城市天然气业务获得特许经营权后,业绩将保持稳定增长态势。故在2018年度,公司实现营业收入6.31亿元,同比增长29.94%。在2019年一★▽…◇季度,延续着2018年的快速回升趋势,在同期高基数的基础之上,实现营业收入1.61亿元,同比增长11.9%。

  只是由于公司对商誉作减值测试后计提减值准备2.06亿元,使得公司在2018年业绩出现★△◁◁▽▼亏损。但这对于公司后续经营来说,是一个▼▼▽●▽●相对积极的信息。一方面是因为计提减值准备之后,公司的商誉大幅减少,意味着未来进一步计提减值准备的概率大大降低。另一方面则是因为公司计提商誉的资产主要是公司旗下的德阳市旌能天然气有限公司,此块资产的盈利能力尚可,只是低于原先资产收购时的盈利预期。所以,经过2018年计提◆■减值准备之后,公司进一步夯实了资产质量,盈利能力迅速改善,在2019年一季度就实现了扭亏为盈,由此显★◇▽▼•示出大通燃气整装再出发的战略意图。

  在这里,整装再出发还有一个含义,那就是2018年度公司的控股权平稳过渡,从而为公司的未来发展提供了坚实的基础。报表显示,为顺利完成重大资产重组和控股权变更,尽量减少对业务发展带来的不利影响,公司董事会、管理层和全体员工全年保持了高度紧张的工作状态,积极响应了来自监管机构、股东和交易参与各方的诉求,完成了多个重组和交易方案的制定和尽职调查,最终在2018年10月圆满完成了控股权变◆◁•更工作。

  公司未来主营方向并不会改变,仍然是坚持发展天然气清△▪▲□△洁能源▲=○▼为主业。报表显示,2019年,公司不再受到控○▲-•■□股权不稳定的影响,新的控股股东支持公司发展天然气清洁能源业务的态度明确。这也得到了两则信息的佐证,一是去年底公司管理层更替时,大通燃气的不少核心管理人员留任;二是公司在年报中表示,2019年将继续做精做细城市燃气业务,做专做尖分布式能源业务,做大做强LNG业务,做实做优与控股股东的协同发展。公司将在业务开展过程中集中资源专注于燃气应用的“最后一公里”,狠抓安全和服务质量,树立公司的市场形象,逐步打造公司的能源服务品牌。

  如此的信息就显示出公司的未来业务成长空间仍可期待。一是因为公司主营业务的行业背景非常乐观。为了进一步改善北方空气质量,我国将进一步加大天然气等清洁能源的发展力度。2018年,我国天然气消费量突破2800亿立方米,同比增长18.1%;全年进口天然气总量超过9000万吨,是全球第一大天然气进口国,其中LNG进口占比达到60%,创下历史新高,成为全球第二大LNG进口国。2018年,我国天然气消费在一次能源消费结构中占比超过7%,距离《加快推进天然气利用的意见》提出到2020年占比达到10%的目标还有不小的增长空间,这意△▪▲□△味着公司的主营业务发展离产业天花板还很远。

  二是因为公司新控股股东将支持公司加强清洁能源的发展力度。公司新控股股东实力雄厚,是民营钢铁龙头企业德龙控股的实际控制人。这说明公司作为清洁能源业务的代表性上市公司,有望成为新控股股东发力清洁能源的重要平台。而且,钢铁业务与清洁能源业务有着一定的互补关系,所以,公司未来的清洁能源业务,尤其是在分布式能源等方面,将拥有新的发●展契机。

  更何况,控股股东接手▲●…△时的交易价格为9.41元/股,但大通燃气的二级市场股价走势在近▷•●期较为低迷,20日均价也不过只有7.3元,这就意味着公司的目前股价相对安全。如果再匹配公司在2019年一季度的业绩扭亏为盈、主营业务发展势头良好等因素,可以推测公司的未来二级市场股价值得期待。

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